In de begindagen van bitcoin was er veel speculatie over de vraag of bitcoin ooit zou worden geadopteerd door grote bedrijven en overheden. Inmiddels weten we dat dit geen utopie meer is, aangezien de eerste bedrijven en landen zijn begonnen met het aanhouden van bitcoin.

Het naderende presidentschap van Donald Trump brengt ook hoge verwachtingen met zich mee, aangezien hij publiekelijk flirt met bitcoin. Oproepen voor de Verenigde Staten om een nationale bitcoinreserve aan te houden, worden steeds serieuzer. Hiermee zet bitcoin kleine, maar belangrijke stappen richting het geopolitieke wereldtoneel.

Deze editie van Bitcoin Focus gaat over een Nationale Bitcoin Reserve Strategie: hoeveel bitcoin zou een land moeten aanhouden voor een proportionele verdeling van de totale hoeveelheid? Voor veel landen is dit een theoretische exercitie, maar het kan van groot belang worden als bitcoin daadwerkelijk wereldwijd wordt geadopteerd.

We werken dit uit voor enkele belangrijke landen, waaronder de Verenigde Staten, El Salvador, China, India en Nederland. Daarnaast bespreken we waarom het essentieel is om hierover na te denken.

El Salvador als schoolvoorbeeld

El Salvador is wereldwijd het meest bekend om zijn Nationale Bitcoin Reserve Strategie. Op het moment van schrijven bezit het land 5.963 BTC.

Gedurende een groot deel van dit jaar, van april tot oktober 2024, bleef de waarde van deze bitcoinreserve rond de $350 miljoen schommelen. Echter, door de recente prijsstijging van bitcoin naar ~$100.000 bedraagt de waarde van hun reserve momenteel $600 miljoen. 

Waarom is dit interessant? Het is bijzonder omdat de totale economie van El Salvador een omvang heeft van $32,5 miljard.

Hoewel het land de 98e grootste economie ter wereld is, staat het wereldwijd op nummer één als het gaat om de verhouding tussen de bitcoinreserve en de omvang van de economie.

De bitcoinreserve van El Salvador vertegenwoordigt maar liefst 1,8% van de totale economische waarde van het land.

Theoretische bitcoin balans

Is dit een aanzienlijke hoeveelheid? We kijken naar hoeveel bitcoin een land theoretisch zou moeten bezitten op basis van zijn economische en demografische kenmerken. Dit doen we op twee manieren:

• De hoeveelheid bitcoin op basis van het bruto binnenlands product (BBP) van het land tegenover het wereld-BBP. Dit toont de relatieve economische bijdrage van het land aan het wereld-BBP.
• De hoeveelheid bitcoin op basis van de bevolking van het land vergeleken met de wereldbevolking, wat aangeeft hoeveel bitcoin het land zou moeten bezitten op basis van zijn bevolkingsomvang.

We gaan uit van de totale bitcoin voorraad van 21 miljoen, zonder rekening te houden met het bezit van bitcoin door particulieren en bedrijven. Dit houdt de berekening eenvoudig, maar zorgt ervoor dat het werkelijke aantal bitcoin lager uitvalt.

Gebaseerd op aandeel van BBP

Op basis van het BBP ziet de grafiek er als volgt uit:

• De Verenigde Staten heeft de grootste economie ter wereld met een omvang van $25.462 miljard, oftewel 25% van het wereld-BBP. Op basis van de totale bitcoin hoeveelheid zou dit 5,3 miljoen bitcoin zijn. De Verenigde Staten bezit daadwerkelijk bitcoin, zo’n 198.000, maar het werkelijke aantal wijkt logischerwijs sterk af van deze theoretische hoeveelheid.
• China, met de tweede grootste economie, heeft een omvang van $17.963 miljard, oftewel 17% van het wereld-BBP. Dit zou 3,75 miljoen bitcoin betekenen. Geruchten suggereren dat China 194.000 bitcoin bezit, maar het is niet bekend welke adressen specifiek aan China toebehoren.
• Japan volgt als derde, maar het verschil met de Verenigde Staten China is groot. Japan heeft een economie van $4.213 miljard, oftewel 4% van het wereld-BBP. Dit zou 884.000 bitcoin zijn.
• Duitsland staat op de vierde plaats met een economie van $4.072 miljard, wat neerkomt op 850.000 bitcoin. Een interessante noot: Duitsland bezat ooit ongeveer 50.000 bitcoin, maar deze werd verkocht in juni en juli 2024. Het land bezit momenteel geen bitcoin meer.
• El Salvador, met de 98ste grootste economie ter wereld en een bruto binnenlands product (BBP) van $32 miljard, zou theoretisch 6.299 Bitcoin moeten bezitten volgens de verhouding van zijn economie ten opzichte van het wereld-BBP. Het land heeft momenteel 5.962 Bitcoin in bezit, wat dicht in de buurt komt van de verwachte hoeveelheid.

Kortom, samengevat: op basis van het BBP:

• Verenigde Staten: 5,317,200 BTC
• China: 3.750.600 BTC
• Japan: 884.100 BTC
• Duitsland: 850.500 BTC
• India: 707.700 BTC
• United Kingdom: 640.500 BTC
• Frankrijk: 581.700 BTC
• Rusland: 468.300 BTC
• Canada: 447.300 BTC
• Italië: 420.000 BTC
• Nederland: 207.900 BTC
• El Salvador: 6.300 BTC

Nogmaals: de bovengenoemde aantallen zijn gebaseerd op het totaal van 21 miljoen BTC. In de praktijk zijn er echter ook bitcoin in bezit van particulieren, zoals jij en ik, wat ervoor zorgt dat bij een acceptatie van bitcoin per land het aantal beschikbaar voor elk land lager uitvalt.

De cijfers zijn indicatief bedoeld, om de verdeling te illustreren en te tonen dat er wereldwijd daadwerkelijk verandering kan plaatsvinden als bitcoin op grote schaal wordt omarmd.

Bitcoinbalans op basis van inwoneraantal

De verhoudingen op basis van de wereldwijde bevolkingspopulatie zien er anders uit:

• India is het land met de meeste inwoners ter wereld, namelijk 1,45 miljard, oftewel 17,8% van de wereldbevolking. Dit zou betekenen dat India 3,73 miljoen bitcoin zou moeten bezitten.
• China volgt als tweede, met 1,42 miljard inwoners, oftewel 17,3% van de wereldbevolking. Dit land staat ook op de tweede plaats wat betreft het BBP. De hoeveelheid bitcoin die China theoretisch zou moeten bezitten op basis van de bevolking is 3,65 miljoen bitcoin.
• De Verenigde Staten heeft de derde grootste bevolking ter wereld, namelijk 345 miljoen mensen. Dit zou betekenen dat de Verenigde Staten 888.000 bitcoin zou moeten bezitten, wat veel lager is dan het aantal gebaseerd op het BBP.

Kortom, samengevat: op basis van de populatie:

• India: 3.733.800 BTC
• China: 3.651.900 BTC
• Verenigde Staten: 888.300 BTC
• Indonesië: 728.700 BTC
• Pakistan: 646.800 BTC
• Nigeria: 598.500 BTC
• Brazilië: 546.000 BTC
• Bangladesh: 447.300 BTC
• Rusland: 371.700 BTC
• Nederland: 46.200 BTC
• El Salvador: 16.800 BTC

Situatie voor Nederland

En hoe zit het met ons koude kikkerlandje, Nederland? Ons land heeft een bruto binnenlands product (BBP) van ongeveer $991 miljard, wat neerkomt op zo’n 0,99% van het wereldwijde BBP. Als we dit getal omrekenen naar Bitcoin, komt de berekening voor Nederland uit op ongeveer 207.900 BTC. 

Wanneer we echter naar het aantal inwoners kijken, verandert het beeld. Nederland telt zo’n 18 miljoen mensen, wat ongeveer 0,22% van de wereldbevolking vertegenwoordigt. Als we het aantal Bitcoin afstemmen op de bevolking in plaats van het BBP, komt dit neer op ongeveer 46.200 BTC.

Dit toont aan hoe het aantal bitcoin, afhankelijk van de benadering, aanzienlijk kan variëren, afhankelijk van de economische factoren of de bevolkingsgrootte die we als basis nemen.

Speltheorie achter National Bitcoin Reserve Strategy

De wereldwijde adoptie van bitcoin door landen staat nog in de beginfase. El Salvador is actief bezig met het omarmen van bitcoin, er komen steeds meer geruchten over een bitcoinreserve in de Verenigde Staten, en ook de Russische overheid toont toenemende interesse in een strategie rondom bitcoinreserves.

De berekeningen in de vorige paragraaf laten zien dat de theoretische hoeveelheid bitcoin die landen zouden moeten bezitten, gebaseerd op hun GDP of wereldbevolking, aanzienlijk verschilt van de huidige situatie. De vraag is of de hoeveelheden bitcoin ooit in de buurt komen van de bovenstaande theoretische berekening, maar het is zeker een interessant gedachte-experiment. Als bitcoin echt door meerdere landen wordt geadopteerd, kan dit aanzienlijke geopolitieke verschuivingen teweegbrengen. 

Er zijn namelijk enkele speltheorie-principes op het omarmen van een nationale bitcoinreserve van toepassing. Deze concepten zijn onder andere:

Early Mover Advantage – De voordelen voor landen die als eerste bitcoin adopteren. 

Net zoals in andere markten, kunnen landen die vroegtijdig bitcoin omarmen strategisch voordeel behalen. Mensen kunnen een sterke aantrekkingskracht krijgen tot een land, dat bijvoorbeeld toerisme kan aanwakkeren, en het aanschaffen van bitcoin tegen een lagere prijs dan dat andere landen dat doen. Dit zie je momenteel bij El Salvador gebeuren.

Prisoners Dilemma – De dynamiek van samenwerking versus competitie tussen landen in het adopteren van bitcoin.

Dit principe beschrijft een situatie waarin twee partijen die samenwerken een beter resultaat behalen dan wanneer ze tegen elkaar concurreren. Tussen landen is dit momenteel nog niet zichtbaar, althans niet op publieke schaal. Op kleinere schaal zie je wel voorbeelden van samenwerking.

Zoals bij MicroStrategy, dat ‘bitcoin voor corporations’ organiseert, of Michael Saylor, die presentaties geeft voor de raad van bestuur van Microsoft om hen te overtuigen van de waarde van bitcoin als strategische reserve.

Herd Behaviour – Het fenomeen waarbij landen bitcoin volgen om geen achterstand te krijgen.

Dit fenomeen doet zich voor wanneer landen de keuzes van andere landen volgen, vooral uit de vrees dat het niet omarmen van een bitcoinstrategie hen achterop brengt.

Hoewel we niet altijd precies kunnen achterhalen in welke landen deze discussie speelt, is het opvallend dat Rusland zich uitspreekt over het omarmen van Bitcoin nadat de Verenigde Staten dit hebben aangekondigd. Gezien de geopolitieke spanningen tussen het Westen en Rusland, zou dit weleens een voorbeeld van Herd Behaviour kunnen zijn.

Deze factoren kunnen een grote invloed hebben op de geopolitieke strategieën en economische verhoudingen tussen landen als bitcoin verder genormaliseerd wordt. 

Tot de volgende editie!

Groeten,
Maarten

PS. Bekijk ook ons magazine en bestel hem vandaag nog met korting!